# สำนักถ้วยจบ #
FOMC Minutes Stole Some of Jackson Hole’s Thunder
🔷 มีสองไฮไลท์ในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนสิงหาคมที่จะดึงดูดความสนใจของนักผจญดอย:
1. การประชุมสัมมนาของธนาคารกลางสหรัฐ (Jackson Hole)
2. รายงาน PMI เบื้องต้นในเดือนสิงหาคม ถึงกระนั้นเป็นไวรัสที่ยังเป็นกระเเส
🔷 สำหรับหลายประเทศที่มีการเข้าถึงวัคซีนอย่างจำกัดและ/หรืออัตราการฉีดวัคซีนต่ำ การเรียกร้องในสื่อตะวันตกบางฉบับให้ใช้ชีวิตอย่างไร้เหตุผลและขาดการติดต่อ ความลังเลใจของวัคซีนในสหรัฐฯ ดูเหมือนจะได้รับความเสียหายจากจำนวนเคสที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ซึ่งต้องเก็บภาษีจากความสามารถในโรงพยาบาลของหลายรัฐ จำนวนผู้ติดเชื้อในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา
🔷 The supply chains กำลังตึงเครียดอีกครั้ง ซึ่งอาจหมายถึงราคาที่สูงขึ้นเพื่อกระจายสินค้าอย่างยากลำบาก แต่ยังรวมถึงความล่าช้าและการหยุดชะงักอื่นๆ ข้อมูลการสำรวจต้นเดือนสิงหาคมบางส่วนได้รับข้อมูลนี้แล้ว ด้วยการสนับสนุนจากรายงานทางเศรษฐกิจที่น่าผิดหวังสองสามฉบับ นักเศรษฐศาสตร์บางคนจึงเปลี่ยนการคาดการณ์การเติบโตจากไตรมาสที่ 3 เป็นไตรมาสที่ 4 ธุรกิจที่มีชื่อเสียงหลายรายเลื่อนการกลับมาที่สำนักงาน ข้อมูล PMI เบื้องต้นก่อให้เกิดความเสี่ยงในหัวข้อข่าว แต่ตลาดกำลังมองไปไกลกว่านั้น และหลายคนตระหนักดีถึงความลื่นไหลของสถานการณ์ต่างๆ และรายงานเกร็ดเล็กเกร็ดน้อยเกี่ยวกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ลดลงเนื่องจากไวรัส ราคาน้ำมันที่ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือน แม้ว่าสินค้าคงเหลือของสหรัฐฯ จะลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2020 ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากความกังวลเกี่ยวกับอุปสงค์
🔷 ยุติธรรมหรือไม่ยุติธรรม ผู้มีสิทธิเลือกตั้งจะตำหนิผู้นำในการจัดการกับการระบาดใหญ่ แม้กระทั่งก่อนการล่มสลายของอัฟกานิสถาน การสนับสนุนจากประธานาธิบดีไบเดนของสหรัฐฯ ก็อ่อนลง และหลายคนเชื่อว่าสิ่งนี้เป็นผลมาจากการแพร่ระบาดของโรคติดต่อที่เพิ่มขึ้น ฝรั่งเศสประท้วงต่อเนื่องกัน 6 สัปดาห์ต่อประธานาธิบดีมาครงของฝรั่งเศส ที่ผลักดันบัตรฉีดวัคซีนโควิด-19 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว มีผู้ประท้วงหลายร้อยคนในกรุงเบอร์ลินเพื่อประท้วงข้อจำกัดที่กำหนดไว้เมื่อต้นเดือนนี้ นอกจากนี้ยังมีการประท้วงของสหรัฐฯ เกี่ยวกับข้อกำหนดและ/หรือการผ่านของวัคซีน
+++ อย่าว่าเเต่ประเทศไทยเลย ถึงเเม้จะเซ็งกับการจัดการของรัฐบาลไทย แต่ชาติอื่นก็ย่ำเเย่ไล่ๆกัน +++
🔴 สมาชิก G7 2 คน ได้แก่ เยอรมนีและแคนาดา จัดการเลือกตั้งระดับชาติในเดือนกันยายน เยอรมนีกำลังจะเลือกทายาทของ Merkel ป้าเป็นนายกรัฐมนตรีตั้งแต่ปี 2548 Laschet หัวหน้า CDU ยังคงเป็นผู้สมัครที่สร้างแรงบันดาลใจ นับเป็นครั้งแรกที่โพลแนะนำว่าเป็นไปได้ที่โซเชียลเดโมแครตซึ่งเป็นหุ้นส่วนรองของ CDU ของ Merkel ในสี่ในหกรัฐบาลล่าสุด เคียงข้างกับพรรค Greens และพรรคเดโมแครตเสรีสามารถหลอมรวมเป็นแนวร่วมได้ ถึงกระนั้น ดูเหมือนว่าจะราบรื่นมากและวิวัฒนาการของไวรัสในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าอาจมีความสำคัญ
🔴 นายกรัฐมนตรีทรูโดของแคนาดาสร้างความประหลาดใจให้กับทุกคนด้วยการเรียกร้องให้มีการเลือกตั้งอย่างฉับไวในวันที่ 20 กันยายน กลเม็ดของทรูโดคือการพยายามสร้างวัคซีนเพื่อชดเชยการเริ่มต้นที่ลำบากของการเปิดตัววัคซีน และการรวมกันของการสนับสนุนทางการเงินและการเงินจะเอาชนะความวิตกต่างๆ ที่บางส่วนของเขตเลือกตั้งอาจมี ในประเด็นอื่น ๆ และปล่อยให้พวกเสรีนิยมได้เสียงข้างมากในรัฐสภาที่สูญเสียไปเมื่อสองปีก่อน ค่าเงินดอลลาร์แคนาดาซึ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 4 ปีเมื่อต้นเดือนมิถุนายน เพิ่มขึ้นประมาณ 6% สำหรับปี ซึ่งอ่อนค่าลงในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา และขณะนี้ลดลงประมาณ 0.2% สำหรับปีนี้ ทำให้ผู้ส่งออกโล่งอกได้บ้าง
🔴 จากการครอบงำของพรรคเสรีประชาธิปไตยในการเมืองญี่ปุ่น ผู้ชนะการประกวดความเป็นผู้นำในเดือนกันยายนมักจะเป็นนายกรัฐมนตรีคนต่อไป การเลือกตั้งระดับชาติจะต้องจัดขึ้นภายในวันที่ 22 ตุลาคม สี่ปีหลังจากการเลือกตั้งครั้งล่าสุด การสนับสนุนจากนายกรัฐมนตรีสุกะลดลงต่ำกว่า 30% ซึ่งถูกมองว่าเป็นเกณฑ์สำคัญ แต่อุปสรรคในการท้าทายความเป็นผู้นำนั้นสูง สุดท้ายนี้ นอร์เวย์ไม่ใช่สมาชิก G7 แต่จะเข้าร่วมการเลือกตั้งในวันที่ 13 กันยายน ธนาคารกลางของนอร์เวย์ยังคงมั่นใจว่าเศรษฐกิจได้พลิกผันและยืนยันความตั้งใจที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเมื่อครบกำหนด 10 วันหลังจากการเลือกตั้ง
——————————————
🟢 การประชุมที่ Jackson Hole Confab ของเฟดเป็นจุดรวมของการเก็งกำไรที่กำลังมองหาคำใบ้ของการประกาศที่ลดการอัดฉีดตั้งแต่ต้นปีนี้ ข่าวที่ทั้ง ป้าลาร์การ์ด ของ ECB และ ลุงน้ำส้ม ของ BOE จะไม่เข้าร่วมช่วยเน้นย้ำการเน้นภายในประเทศ อันที่จริง ดูเหมือนว่าเกือบจะเป็นเลขฐานสอง: หัวหน้าเฟดคนใดคนหนึ่งอังเคิลเจโพลแนะนำว่าธนาคารกลางกำลังใกล้ประกาศลดการอัดฉีดลงหรืออังเคิลจะไม่ประกาศกันแน่ รายงานการประชุมของ FOMC ตั้งแต่เดือนก.ค. ทำให้เกิดความสงสัยเล็กน้อยเกี่ยวกับเรื่องนี้ เจ้าหน้าที่ FOMC ส่วนใหญ่คาดว่าการลดอัตราก่อนสิ้นปีจะเหมาะสม
🟢 อังเคิลเจโพล ได้ให้สัญญาเตือนล่วงหน้าแก่นักผจญดอยก่อนที่จะเปลี่ยนจังหวะหรือองค์ประกอบของการซื้อของเฟด นี่คือการลดโอกาสที่ตลาดจะหยุดชะงัก เช่น “ความตึงเครียดที่ลดลง” ในปี 2013 ในขณะเดียวกัน ในเชิงกลยุทธ์ สิ่งสำคัญคือ Fed จะต้องรักษาระดับความยืดหยุ่นสูงสุดไว้ เมื่อพิจารณาตามปฏิทิน และข้อเท็จจริงที่ว่าหลังจากการประชุมเดือนกันยายน เฟดมีการประชุมอีก 2 ครั้ง คือเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม ซึ่งบ่งชี้ในเดือนกันยายนว่าเตรียมปรับการซื้อพันธบัตรในเร็วๆ นี้ จะเพิ่มพื้นที่ห้องของเฟดให้มากที่สุดเพื่อปรับให้เข้ากับข้อมูลที่เข้ามา หากจำเป็น . ที่กล่าวว่าความคิดของเราที่ภาระได้เปลี่ยนจากการต้องการข้อมูลมากขึ้นและดีขึ้นเพื่อยกเว้นความประหลาดใจด้านลบที่เฟดจะลดการซื้อพันธบัตรได้รับการยืนยันโดยนาทีกรกฎาคม
+++ คล้ายกับที่เราเคยเกริ่นไปว่า นักผจญดอยจะหันไปให้ความสำคัญกับ ตัวเลขจ้างงาน และ การประชุม FOMC ในเดือนหน้า +++
🟢 นอกจากนี้ ให้พิจารณาว่าในการประชุม FOMC ในเดือนมิถุนายน เจ้าหน้าที่เฟด 7 คนจาก 18 คนเห็นว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2565 มีความเหมาะสม เมื่อพิจารณาจากการเติบโตของการจ้างงานนอกภาคเกษตรและตัวชี้วัดตลาดแรงงานอื่นๆ เป็นเวลากว่า 2 เดือนกว่า 9 แสนราย เช่น การขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ (การระบาดครั้งใหม่ในระดับต่ำสุด) จึงไม่น่าแปลกใจเลยที่เจ้าหน้าที่อีกสองสามคนจะมีอิทธิพลต่อการผลักดันให้ขึ้นปี 2023 เป็นปี 2022 ในการดำเนินการดังกล่าว การซื้อพันธบัตรต้องสิ้นสุดระยะหนึ่ง (สองสามเดือน) ก่อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
🟢 เจ้าหน้าที่เฟดหลายคนเสนอแนะให้ลดอัตราเร่งลงเร็วกว่าที่เคยเป็นมา และบางคนมีความเห็นว่าน่าจะยุติลงในช่วงกลางปี 2022 สมมติว่าการลดการอัดฉีดเริ่มในเดือนธันวาคม อัตราการก้าวเฉลี่ยในช่วงเจ็ดเดือนจะอยู่ที่ประมาณ 17 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่น่าจะต้องการเร่งดำเนินการเล็กน้อยเพื่อให้สามารถสรุปได้ทีละน้อย
Facebook Comments