January Monthly – Part I

# สำนักถ้วยจบ #18
January Monthly – Part I

🌺 🌺 อาจไม่รู้สึกเหมือนปีใหม่เนื่องจากการระบาดของโรคยังคงทำลายประเทศส่วนใหญ่ นอกเหนือมนุษย์แล้วผลกระทบทางเศรษฐกิจจะยังคงกดดันกิจกรรมในช่วงแรกของปี 2564 อย่างไรก็ตามผู้กำหนดนโยบายตลอด G7 ให้การกระตุ้นมากขึ้นในปลายปี 2020 และขยายสิ่งอำนวยความสะดวกฉุกเฉินจำนวนมากไปจนถึงปีใหม่ สิ่งนี้จะช่วยลดแรงกระแทกและช่วยให้ฟื้นตัวได้ดีขึ้นในปีต่อไป

🌺 🌺 ที่นั่งในวุฒิสภาสองคนในจอร์เจียที่ถูกโต้แย้งในวันที่ 5 มกราคมจะกำหนดรูปแบบของการกระตุ้นเพิ่มเติมที่คาดว่าจะดำเนินการโดยรัฐบาลใหม่ของสหรัฐฯ เพื่อให้ได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากพันธบัตรทั่วไป Recovery Fund ใหม่ของยุโรปอาจเปิดดำเนินการภายในกลางปีนี้ ความพยายามทางการคลังเหล่านี้จะเป็นวัฏจักรในแง่ของการจัดหาสิ่งกระตุ้นเนื่องจากอุปสงค์โดยรวมกำลังขยายตัวมากขึ้นเมื่อเทียบกับการพยายามหยุดการหดตัว

🌺 🌺 ในขณะเดียวกันนายธนาคารกลางมองว่าจะมองข้ามความยากลำบากระยะใกล้และไปสู่วันที่ดีกว่าข้างหน้า การผ่อนคลายนโยบายการเงินขั้นสูงสุดอยู่ใกล้แค่เอื้อม การประชุมของธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะตีความข้อมูลเศรษฐกิจรวมถึงไวรัสและวัคซีนมากกว่าการริเริ่มนโยบายใหม่ ๆ หลังจากมุมมองเชิงกลยุทธ์ต่อมาในปี 2564 ECB คาดว่าจะปรับเปลี่ยนเป้าหมายเงินเฟ้อเป็น “2%” แทนที่จะเป็น “ใกล้เคียง แต่ต่ำกว่า 2%” นอกจากนี้ยังอาจรวมถึง “owner’s equivalent rent” ใน CPI เช่นเดียวกับที่ UK ทำเมื่อไม่นานมานี้และสหรัฐอเมริกาได้ทำมาอย่างต่อเนื่อง ผลกระทบสุทธิจะเป็นบวกเล็กน้อยสำหรับการวัด กล่าวได้ว่าตลาดได้เริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่หลายประเทศรวมถึงบราซิลและโคลอมเบียแอฟริกาใต้และโปแลนด์เกาหลีใต้ไทยอินเดียและจีน

🌺 🌺 เหตุการณ์ทางการเมืองที่โดดเด่น 100 วันแรกของการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีสหรัฐมักจะมีกิจกรรมที่วุ่นวายและในครั้งนี้ด้วยเหตุผลที่ชัดเจนมันเป็นความจริงทวีคูณ การแข่งขันของวุฒิสภาเหล่านั้นจะเป็นตัวกำหนดประเภทของการฮันนีมูนที่ Uncle Biden การเลือกตั้งท้องถิ่นของ UK ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม ได้แก่ สกอตแลนด์ การขับเคลื่อนเพื่อเอกราชดึงพลังงานจากการตัดสินใจ Brexit และคาดว่าพรรคแห่งชาติสก็อตแลนด์จะได้รับมอบอำนาจที่แข็งแกร่ง การเลือกตั้งของ Germany ในช่วงปลายเดือนตุลาคมเป็นสิ่งที่น่าสังเกต นับเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2548 เยอรมนีจะมีนายกรัฐมนตรีคนใหม่ สหภาพคริสเตียนเดโมแครตยังไม่ได้ตัดสินผู้สมัครและตัวเลือกแรกของ Merkel ยังไม่ดำเนินการ รัฐบาลที่อยู่กึ่งกลางซ้ายดูเหมือนว่าจะได้ผลลัพธ์มากที่สุดในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อนี้

📌 📌 เคยมีบางคนคิดว่านายกรัฐมนตรี Suga ของญี่ปุ่นจะจัดการเลือกตั้งในต้นปีหน้า การเลือกตั้งจะต้องจัดขึ้นภายในปลายเดือนตุลาคม แต่หลังจากมอบงบประมาณเพิ่มเติมและได้รับการสนับสนุนที่เป็นที่นิยมชูก้าบางคนที่คาดว่าจะได้รับมอบอำนาจที่เหมาะสมโดยเร็วที่สุดเท่าที่สมเหตุสมผลและไม่ใช่เพียงแค่วาระของอาเบะเท่านั้น อย่างไรก็ตามเขาไม่เห็นด้วยกับนโยบาย (การปฏิเสธที่จะยกเลิกการริเริ่ม Go-To-Travel ซึ่งพิสูจน์แล้วว่าขัดแย้งกัน) และการเลือกส่วนบุคคล (ดูเหมือนว่าจะละเมิดระเบียบการแยกทางสังคม)

📌 📌 แคนาดาไม่จำเป็นต้องมีการเลือกตั้งจนกว่าจะถึงเดือนตุลาคม 2566 แต่นายกรัฐมนตรีทรูโดอาจเรียกหนึ่งคนในปีหน้า เขาเป็นผู้นำรัฐบาลของชนกลุ่มน้อยเข้าสู่ปีที่สองโดยพึ่งพาพรรคเดโมแครตใหม่ในการผ่านกฎหมายสำคัญรวมถึงงบประมาณ บางทีช่วงเวลาที่ดีที่สุดจาก realpolitik อาจเป็นช่วงที่การโอนเงินทางการคลังเริ่มขึ้นวัคซีนเริ่มออกและเศรษฐกิจได้รับแรงฉุด บางทีนั่นอาจจะเป็นช่วงกลางหกเดือนของปี

📌 📌 นักผจญดอยดูเหมือนจะมองข้ามกระแสข่าวในทันที การซื้อขาย reflation ซึ่งคาดว่าจะเกิดกิจกรรมทางเศรษฐกิจหลังการแพร่ระบาดของโควิดดูเหมือนจะเป็นศูนย์กลางของแผนการลงทุนจำนวนมาก ธุรกิจมีเงินสดมากมาย บริษัท S&P 500 มีเงินสดประมาณ 2.5 ล้านล้านเหรียญ บางส่วนจะแจกจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นผ่านโครงการซื้อคืนหุ้นและเงินปันผล

📌 📌 นอกจากนี้ยังดูเหมือนเป็นโอกาสที่สุกงอมสำหรับกิจกรรมการควบรวมกิจการและการซื้อกิจการเพิ่มเติมหลังจากที่เร่งตัวขึ้นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา การขายกิจการที่มีปัญหาอาจเป็นส่วนหนึ่งของเรื่องราวจากธุรกิจที่ได้รับการยกระดับหรือผู้ที่ได้รับความเสียหายอย่างร้ายแรงจากผลกระทบจากไวรัส การแพร่ระบาดยังอาจกระตุ้นให้ บริษัท ต่างๆประเมินธุรกิจหลักใหม่และตรวจสอบให้แน่ใจว่าห่วงโซ่อุปทานมีความยืดหยุ่นซึ่งอาจต้องใช้สินค้าซ้ำซ้อนหรือสินค้าคงเหลือที่สูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำและราคาตราสารทุนสูงขึ้นทำให้สกุลเงินราคาถูกสำหรับการเข้าซื้อกิจการเพื่อสร้างขนาดและขยายขอบเขต

💢 💢 ธุรกิจขนาดกลางในอุตสาหกรรมต่างๆก็พร้อมสำหรับการรวมกลุ่มและกิจกรรมบางอย่างถูกขัดขวางจากการแพร่ระบาด ไม่ใช่แค่นักลงทุนองค์กรเท่านั้น ตามรายงานของอุตสาหกรรมฉบับหนึ่งคาดว่า บริษัท หุ้นเอกชนมี “มูลค่าที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง” มูลค่า 3 ล้านล้านดอลลาร์ในหนังสือของพวกเขาพร้อมด้วยการแกะสลักและโอกาสในการผูกมัดอนาคต

💢 💢 Tech and pharma เป็นผู้นำในกลุ่ม megadeals ในปี 2020 และกิจกรรมจะกลับมาแข็งแกร่งอีกครั้งในปีนี้ การรวมระบบธนาคารน่าจะเป็นเรื่องธรรมดาในสหรัฐอเมริกายุโรปและญี่ปุ่น การค้าปลีกและภาคการบริการซึ่งเกิดขึ้นในวงกว้างมีแนวโน้มที่จะถูกรวมเข้าด้วยกันอย่างน่าตกใจ การหาเหตุผลเข้าข้างตนเองของภาคน้ำมันยังไม่สมบูรณ์ สื่อทั้งกระแสหลักและโซเชียลอาจถูกรวมเข้าด้วยกัน ข้อมูลเป็นทรัพยากรที่มีค่ามากขึ้นและมีการเล่นกลกับทรัพย์สินขององค์กรและคาดว่าจะมีอีกมาก

💢 💢 ดูเหมือนว่าสหรัฐฯและยุโรปจะใช้แนวทางที่แตกต่างกันกับ บริษัท โซเชียลมีเดียขนาดใหญ่ ดูเหมือนว่าสหรัฐฯค่อนข้างเต็มใจที่จะไปตามเส้นทางต่อต้านความไว้วางใจแบบเดิม ๆ ในขณะที่ยุโรปดูเหมือนจะวางกฎเกณฑ์พฤติกรรมใหม่ ๆ การโจมตีทางไซเบอร์ครั้งใหญ่ในสหรัฐฯยกระดับความปลอดภัยทางไซเบอร์ไปสู่ระดับใหม่ของการรับรู้

💢 💢 แม้ว่าฝ่ายบริหาร Uncle Biden จะคิดว่าเป็นการกลับไปสู่มหาสมุทรแอตแลนติกของชนชั้นนำทางการเมืองแบบดั้งเดิม แต่ก็มีความแตกต่างของผลประโยชน์ หลายประเด็นที่โดดเด่น: ไปป์ไลน์ Nord Stream 2 ข้อตกลงการลงทุนใหม่กับจีนภาษีดิจิทัลนับประสาปัญหาแบบเดิม ๆ เช่นการใช้จ่ายของนาโตการเกินดุลบัญชีเดินสะพัดของยูโรโซนและแน่นอนข้อพิพาทแอร์บัสและโบอิ้งรุ่นเก่า

💢 💢 ในทำนองเดียวกันการเปลี่ยนแปลงการปกครองในวอชิงตันหมายถึงบทใหม่ในการเผชิญหน้ากับจีน การคว่ำบาตรและการขึ้นบัญชีดำจะดำเนินการในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาของการบริหารของทรัมป์ได้ตัดสองทาง พวกเขาเห็นได้ชัดว่าให้ Biden chits ใหม่ที่สามารถใช้ในการเจรจาต่อรอง อย่างไรก็ตามในขณะเดียวกันพวกเขาก็ยกโทษให้ Biden การเผชิญหน้าที่เพิ่มขึ้นซึ่ง จำกัด การเลือกยุทธวิธีของเขา ฝ่ายบริหารของทรัมป์กล่าวว่าข้อตกลงการค้าระยะที่ 1 ดำเนินการสำเร็จแล้ว การประมาณการของภาคเอกชนส่วนใหญ่ชี้ให้เห็นว่าปักกิ่งตกต่ำลง

🔥 🔥 จีนยังคงรวมเข้ากับโลกของสินค้าที่ผลิต นับเป็นเศรษฐกิจหลักเพียงแห่งเดียวที่ดูเหมือนว่าจะขยายตัวในปี 2563 ความต้องการเวชภัณฑ์และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์จากต่างประเทศในช่วงที่เกิดการระบาดทำให้จีนเกินดุลการค้าเป็นประวัติการณ์ สัญญาณเริ่มต้นบ่งชี้ว่าห่วงโซ่อุปทานมีความยืดหยุ่นมากกว่าที่หลายฝ่ายคาดไว้ การสำรวจธุรกิจในสหรัฐฯญี่ปุ่นและเกาหลีซึ่งรัฐบาลได้กระตุ้นบางอย่างให้ออกจากจีนแสดงให้เห็นถึงความไม่เต็มใจที่จะกลับฝั่ง มีการเปลี่ยนกำลังการผลิตในบางอุตสาหกรรมและดูเหมือนว่าเวียดนามและไทยจะเป็นหนึ่งในผู้ได้รับผลประโยชน์หลัก

🔥 🔥 คลื่นลูกต่อไปของการรวมตัวของจีนได้เริ่มขึ้นนั่นคือการรวมเข้าสู่ตลาดทุนทั่วโลก เกณฑ์มาตรฐานหุ้นและพันธบัตรชั้นนำ ได้แก่ ตราสารของจีน การที่ฝ่ายบริหารของทรัมป์ยืนยันว่าชาวอเมริกันไม่ลงทุนใน บริษัท จีนที่มีความสัมพันธ์กับกองทัพได้กระตุ้นให้ผู้ออกเกณฑ์มาตรฐานเหล่านั้นและการแลกเปลี่ยนของสหรัฐฯเพื่อรองรับวอชิงตัน มีพื้นที่ในการปรับขนาดและอาจก่อกวนมากกว่าภาษีศุลกากร

🔥 🔥 การรวมจีนเข้ากับตลาดทุนเป็นสิ่งที่พึงปรารถนาสำหรับปักกิ่งและดูเหมือนว่าเจ้าหน้าที่จะรับรู้ราคา นักลงทุนต่างชาติมีความสนใจในผลตอบแทนทั้งหมดและได้รับการพิจารณาด้านเศรษฐกิจมหภาคเป็นจำนวนมากค่าเงินหยวนควรจะแข็งค่าขึ้น ส่วนแบ่งของหยวนของดัชนีสกุลเงินโลกแบนน็อคเบิร์นมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเหนือเงินยูโรเพื่ออยู่ในอันดับที่สองรองจากดอลลาร์ตามความแตกต่างของการเติบโตในปี 2020

🔥 🔥 การลดลงของเงินดอลลาร์เร่งตัวขึ้นในช่วงสองสามเดือนสุดท้ายของปี 2020 และเริ่มต้นปีใหม่ด้วยโมเมนตัมขาลงอย่างมาก ตัวบ่งชี้ทางเทคนิคหลายตัวถูกยืดออกและในระยะสั้นดอลลาร์ดูเหมือนจะเป็นการซื้อขายที่หนาแน่นมากสำหรับผู้ติดตามเทรนด์และผู้เล่นโมเมนตัม ค่าเงินดอลลาร์อาจร่วงลงอีกในระยะสั้นและรายงานการจ้างงานที่ไม่ดีในวันที่ 8 มกราคมทำให้เกิดความเสี่ยง อย่างไรก็ตามข่าวร้ายส่วนใหญ่ได้รับการลดราคาและนักลงทุนและธุรกิจควรเตรียมพร้อมสำหรับโอกาสในการป้องกันความเสี่ยงและการลงทุนที่การปรับขึ้นของดอลลาร์ที่สวนทาง กล่าวโดยรวมแล้วเราคาดว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะลดลง 4-5% ในปี 2564 ด้วยความเสี่ยงที่จะเป็นขาลง

Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.

Translate »